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外围改善叠加政策利好 行情仍有扩展空间

时间:2019/9/23 18:54:39  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  9月19日凌晨,美联储如期降息25个基点,基准利率降至1.75%-2%,美联储内部对未来降息路径存在较大分歧。点阵图显示,未来降息的下限是1.5%,也就是说到2020年底至多只有一次降息;而且2021年利率还可能上调。  由于全球各经济体经济下行压力加大,叠加当前贸易关系、局...
     9月19日凌晨,美联储如期降息25个基点,基准利率降至1.75%-2%,美联储内部对未来降息路径存在较大分歧。点阵图显示,未来降息的下限是1.5%,也就是说到2020年底至多只有一次降息;而且2021年利率还可能上调。

  由于全球各经济体经济下行压力加大,叠加当前贸易关系、局部政局动荡、地缘政治等不确定性因素存在,对美国经济形成一定拖累,对于美国而言当前需要适当放松金融条件来保证经济的适度增长。

  此次降息之前,市场对其已有充分预期,关注的焦点更集中于是美联储会给出怎样的前瞻性指引,从而影响未来一段时期降息的次数。在随后召开的新闻发布会上,美联储主席鲍威尔重新安抚了市场,释放了相对鸽派的信号。鲍威尔指出,可能需要比预想的更早恢复资产负债表的有机增长,即重启QE。另外,鲍威尔还对点阵图的指示打了补丁,认为点阵图中指示的“利率不变”并不是板上钉钉的。我们预计,年内美联储还会降息一次。

  在思考未来美联储决策时,白宫的意图不可忽视。白宫对这届美联储的影响力要远大于以往。此前,白宫就反复施压美联储要更大幅度的降息,明年更是美国大选年,美总统为确保连任,可能会对美联储施加更大压力,未来美联储的降息很可能会考虑更多政治方面的诉求。

  QE可能会较快重启。尽管本次议息决议将美国2018年的经济增长预期,从2.1%小幅上调到2.2%,显示美联储对美国经济短期持乐观态度。但美联储同时强调了对贸易风险的关注,加之近期沙特阿美公司两个油厂遭袭,由于贸易摩擦、英国脱欧、中东地缘政治等事件都面临不确定性,如果相关事件出现恶化,美联储可能会较快重启QE,扩表时间可能比预期的要早。除美联储降息外,上周欧洲央行也降息并重启QE,全球降息潮已向纵深发展,20国集团中有一半都已经降息,金砖五国有四国已经下调了政策利率。从上一次美联储QE的经验看,对以股市为代表的全球风险资产都起到明显的提振作用,而美元指数则受到一定的压制,黄金的表现不是很稳定。

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